和讯消息 第三届北京国际金融博览会于11月8日在北京展览馆拉开序幕，和讯网作为中国财经网络领袖及金博会的战略合作伙伴，在展会现场设立展台和访谈直播间，对来自银行、保险、基金公司等金融机构专业人士进行现场采访报道。

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　　11月9日，嘉实基金产品经理刘红辉接受和讯专访时表示，理财尤其买基金的理财方式最大的特点是需要长期投资，通过长期投资来化解短期的风险，因为基金是由基金管理公司或者专业投资人为您提供专业的理财服务，既包括在牛市当中最大程度获取收益，也包括在市场下跌的时候帮你规避风险，这两个方面都是基金公司所提供的。目前来看，首先选择的出发点还是自己的投资理财目标和风险承受能力。短期市场的影响，对中长期的理财目标实现影响相对有限。谈到近期比较热的定投业务，刘红辉指出，定投通过分散投资，在不同时点投资，能降低投资者在某一时点判断所带来的风险。

　　嘉实基金产品经理刘红辉访谈实录如下：

　　和讯网：首先欢迎嘉实基金产品经理刘红辉先生参加和讯访谈。刘红辉先生作为产品经理，又作为基金经理助理，请问目前对于大盘的点位是怎么看待的？现在的点位对基金有什么样的影响？

　　刘红辉：现在的投资者投资基金的时候还是参考股票市场的点位，应该说目前大家比较熟悉股票基金，买的比较多的也是股票基金。股票基金与股票市场点位比较有联系，其它的货币和债券基金联系相对弱一些。对于股票基金我们的看法是，整个市场的点位处于估值不便宜的位置，从中长期来看中国市场是这样的。

　　第一，中国经济的高速发展，企业利润的高速增长，有利于化解目前较高的估值水平，如果考虑到利润的高速增长，我们看到在明年和后年中国股票市场的市盈率是在相对合理的水平。

　　第二，从全球来看，我们觉得中国经济有它比较特殊的地方。这个特殊的地方一方面是经济的发展速度相对比较快，人口结构处在一个对经济最有利的时期。同时看外部的宏观背景，人民币面临升值；内部由于人民币升值流动性过剩，这样一些因素集成目前的估值水平。所以，目前的行情我们对中长期还是比较不看好的。目前股市这样的点位，对基金的影响是显而易见的。短期来看，市场因为一些因素面临调整的压力。但我们看到，我们公司很多基金都已经提前采取了相对比较积极的措施，包括降低股票投资的比例。短期来看，在品种的选择上，我们选择相对流动性比较好，估值更为合理的品种，尽管市场有调整的压力，但我们的基金净值相对来说比较抗跌。

　　和讯网：当今市场应该如何配比基金，请刘经理给大家做一个介绍？

　　刘红辉：基金本质上来说是投资人购买基金管理公司的专业投资机构提供的理财服务，包括资产配置、个股选择以及风险控制，是一个全程服务。当然，因为基金提供的服务不太一样，个人投资者购买服务时，可能会更多考虑自己的理财目标和风险承受能力，我们认为这些都是比较长期的因素。目前来看，首先选择的出发点还是自己的投资理财目标和风险承受能力。短期市场的影响，对中长期的理财目标实现影响相对有限，比如说我们看到过去3—5年之内，尽管我们经历了04年、05年的下跌，市场跌到1000点，但如果投资者能放在更长期限去投资的话，往往可以获得比较好的收益，而且这个收益远远高于其它投资途径。

　　和讯网：现在老百姓都比较认知定投，您觉得这个市场适合定投吗？

　　刘红辉：目前来看，定投是一个更合适的理财方式，定投实际上是类似于银行里的零存整取，在不同的时点投入相同的资金，由银行代为存款。在不同的时点以小额资金或者以定额资金投入到基金里，分散在某一时点的投资风险。如果是在上升的时点中，一个持续上升的市场，定投收益不如一次性投资。就是说，在大的牛市中还能连续看涨，一次性投入越早越好。如果是一个持续下跌的市场，最好不投资。但我们看到，很难有一个人进行非常清晰的判断未来三年里市场会持续上涨还是持续下跌还是震荡行情。所以，通过分散投资，在不同时点投资，能降低投资者在某一时点判断所带来的风险。

　　第二，定投的好处在于与你的整个理财习惯相匹配，比如说我们看到每一时期从收入当中拿一部分资金来，有利于培养你的理财习惯，这与工薪阶层现金流状况最为吻合。当然，如果上升到理论上看定投的话，利益在于平滑你的收益率曲线，这是最为关键的。我们看到国外很多定投期限都在10年、15年甚至30年，他们的目标往往与个人的养老储蓄相匹配。通过在较长时期内做定期定投，可以通过划周期化解一定的择时风险。

　　和讯网：定投适合什么样的人群呢？中年、年轻人还是老年人？

　　刘红辉：定投适合择时的人群少一些，适合的人群是工薪阶层，不可能一次性拿出大额资金，而且积蓄相对比较少。这样年轻人比较适合，比如说他们可以为结婚、买房，甚至为5年、10年以后的子女教育做准备。中年人有了一定风险承受能力以后，对未来有清晰的判断所以不太合适，而适合对未来市场没有清晰判断的投资者。而且它的风险小一些，对老年人比较适合，但老年人的期限比较短，这是比较注意的风险，现在老年人的寿命越来越长，退休以后还有20年、30年的预期寿命，这样的人群比较适合。

　　和讯网：最近几天市场正在进行震荡，老基民能把得住，新基民有点乱了阵脚。您怎么看？

　　刘红辉：无论从国外基金还是从中国这几年很短的历史来看，往往都是能够进行长期投资的投资者可以获得比较好的收益率。短期的市场波动包括今年很多投资人熟悉的2月份的调整，“5.30”的大跌，我们看到很多投资人买基金3—5天之内出现过净值下滑，但是由于他的投资期限比较长期，以相对轻松的姿态看待投资，收益率往往还是比较令人满意的。如果放到更长的期限里看，比如说即使04年相对比较高位的投资，我们看到很多投资人在07年的收益率还是比较可观的。所以，理财尤其买基金的理财方式最大的特点是需要长期投资，通过长期投资来化解短期的风险，因为基金是由基金管理公司或者专业投资人为您提供专业的理财服务，既包括在牛市当中最大程度获取收益，也包括在市场下跌的时候帮你规避风险，这两个方面都是基金公司所提供的。所以，投资人在支付基金管理费以后，就会相对比较放心地把资金委托给基金管理人进行打理。

　　和讯网：嘉实海外净值跌破1元，当然还有其它的QDII也跌破1元，是不是QDII的风险比A股还要大？

　　刘红辉：对这个问题，我想从几个方面去理解，一方面是对风险的理解。我想刚才主持人提到的风险是基金净值往下跌的风险，这次出去（海外投资）大的背景是这样的，我们选择QDII产品的时候，选择的是中国海外股票，主要是投在香港、新加坡和美国这三个市场。基金净值的下跌有几方面原因，既有全球的，包括最近的次级债问题在全球愈演愈烈，也有我们看到的香港市场从5月份以来连续上涨的独特风险。所以，我们在10月份以后出去，短期内由于这两个风险集中体现出来，所以我们的基金净值短期内跌破面值。另一方面我们看到对香港市场来说比较有利的地方在于：

　　1、香港的经济依托于中国经济，而且我们投资的中国股票和中国经济关联度更高。如果中国经济能保持持续快速发展，我们相信这些公司的基本面将会具有强大的支撑。

　　2、引起近期全球股市调整的因素，我们认为这是系统性风险，全球股市无一幸免，都出现了下滑，但香港市场有它独特的一面。近期香港市场一方面受到美国和全球证券市场的联动，也有它政策方面出现预期发生变化的影响。随着香港市场和内地市场经济逐步融合，中国经济对它的影响会越来越大。中国对它的影响体现在资金、经济的带动，我们大家最为关注的“港股直通车”的开放，市场认为只是时间问题，方向已经基本确定。温总理已经提出了四个需要解决的问题，如果这些问题在短期内能得到解决的话，直通车的开放相当于是一个确定性的事件。如果这个障碍消除以后，内地与香港的联动性进一步加强，有助于香港市场的长期稳健发展，所以我对于我们基金未来的发展仍然是充满信心。

　　和讯网：感谢刘红辉先生接受和讯的专访！

　　刘红辉：谢谢各位朋友，也谢谢主持人！（文字实录受访嘉宾未确认）

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