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基金周报(9.14)：寻找估值“洼地”

【2007.09.15 10:21】　来源：和讯网

作者：赵靖伟

【目录】—————————————————————-------——----【往期回顾>>>】

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【本周市场】

　　央行年内第五次加息上调0.27％

　　中国人民银行决定，自2007年9月15日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18个百分点。这是央行今年年内的第五次加息。央行称，此举是为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。。详细>>>

　　首只股票型QDII发售远超市场预期

　　国内首只股票QDII——南方全球精选配置基金本周三首发火爆程度大大超乎预期，一举突破了此前QDII产品销售相对冷清的局面，首日募集规模接近500亿元人民币。国家外汇管理局允许首只股票型QDII基金追加额度150亿元，加上此前设定的募集目标，南方全球精选配置基金的最后募集规模为300亿元，即最终确认比例可能为60%。同一天，中信信托和上国投已经获得第一批信托公司QDII资格。详细>>>

　　上证指数周二暴跌疑为基金调仓杀跌

　　上证指数昨天遭遇2个月来最大单日跌幅，下跌4.5%，而这一次被某些市场人士认为是基金“人为杀跌”造成的。在这一次大跌中，“基金的博弈起了很大推动作用。”一位大型券商营业部老总说。他认为，基金换仓导致其重仓股下跌，而目前市场的基本格局是“看基金的脸色”，这导致题材股应声回落。详细>>>

【投资建议】

　　资本总是逐利的有多少钱想出国？

　　随着QDII公司和产品不断推出，股票型QDII如果带来了足够有吸引力的收益，在流动性严重过剩的时代，那么还不知道将有多少钱想要出国。对于A股市场来说，短期可能影响还不大，但长远看，这是真正的利空之一，因为，钱的出路多了。对于要出去的钱来说，势必逐步增加我国对国际市场的影响力，也会逐步将我国资本市场融入国际市场，从亚洲各国崛起的经验来看，资本流出似乎是再正常不过的一步，但值得注意的是，在人民币升值几成定局的情况下，全球投资的收益与风险的考量是任何个人和机构都需要深思的问题。

　　哪里还有估值洼地：封基明显被低估

　　市场失去了昔日的强势，再度展开暴跌。很重要的一个原因是越来越多的资金开始选择观望，因为他们找不到还有什么板块是被低估的，也就是说，当钢铁、煤炭等低市盈率板块也被炒起来之后，市场似乎已经没得炒了，于是下跌似乎就成了必然。估值和成长性的追逐游戏是资本市场永恒的话题，不过我们是不是还能找到几个估值“洼地”呢。B股虽然是比较明显的估值洼地，但由于人民币资本项目下自由兑换短期内仍不现实，因此这个洼地显得比较遥远。封基应该是另一个估值洼地，折价率长期来看必然逐步缩小，可以进行战略布局。未股改的S板由于其稀缺性和补涨价值，也可能成为短线资金供给的目标。

　　“小跌小买大跌大买”策略不变

　　很多投资者总是希望能够在合适的时点买基金，其实对基金投资这样的长期理财产品而言，没有最好的时点。即使是熊市，依然有易方达这样的基金公司年年提供给投资者正回报。目前是牛市，可以说，任何时点都是合适的买点。不过我们更建议投资者在投资过程中减少追涨杀跌的操作，尤其是开放式基金，涨的时候相当于买的是当天的高点，跌的时候相当于买的是当天的低点，那么一般来说买跌比买涨划算，基金业内人士常将之称为“小跌小买、大跌大买”，把握牛市、持续投入，那么基金投资就一定会取得合理的回报。详细>>>

【评级】

收益：★★★

风险：★★★

【本周焦点】

1、首只股票型QDII基金受追捧首日募资约500亿

国内首只股票型QDII基金昨日首发获投资者热烈追捧，一天就超过150亿元人民币的预定发售规模。据南方基金管理有限公司相关人士透露，南方全球精选配置基金昨日募集资金在500亿元左右，其中包括网上申购的13亿元。

2、2200万“学费”暴露基金公司管理“软肋”

监管部门近日向基金公司发文确定，三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回，直接造成了2200万元的损失，这部分损失由基金公司风险准备金弥补。

【热点聚焦】

1、5000点以上私募该怎么玩？

2、9月以来基金开户数如坐过山车多寡相差3倍

3、基金规模急速扩张 45只基金暂停申购