从市场本身来看，由于估值水平较高使管理层调控力度加大，系统风险显著提高，大小非解禁压力进一步增大。在A股进入全球投资时代的背景下，与国际市场接轨将拉低A股的估值水平。

　　第一季度超额收益将可能来自于估值较低并且产生催化剂的行业和公司，自下而上精选个股的效果可能优于行业配置，交易性收益可能会比较明显。重点把握在一季度可能会有超额收益机会的7大投资主题：通胀升温受益者，主导产品持续涨价给股票价格提供了富有想象力的估值弹性；相对估值洼地；节能减排与自主创新；行业整合与资产重组；股权激励；人民币升值与消费升级；小市值股票。