和讯网基金频道9月13日荣幸地邀请到天弘基金管理公司投资总监童国林先生作客和讯基金沙龙，今年以来指数的上涨丝毫没有减缓脚步的迹象，截至9月初，沪深300上涨了160%多，深圳100上涨了180%多，而涨幅最小的上证综指也上涨了100%。面对指数的上涨，投资者的收益怎样呢？我们请童总为您解读如何跑赢大盘。

　　

　　

视频：天弘基金沙龙回顾

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　　和讯网：您觉得投资者现在应该如何制定自己的投资计划呢？

　　天弘基金公司童国林：要考虑这样几个方面，一个是投资的周期，第二个是投入的成本。这里我们说的投入的成本不是你要投多少钱，而是你想要承担的风险。第三个是你预期收益率是多少。

　　投资首先要考虑周期的问题。因为投资就是你要把钱投进去，像种庄稼一样，种子投进去，夏天耕耘，秋天收获，并不是我这个钱今天投进去，明天收回来，这是不现实的。

　　和讯网：您认为国内的基金是否具有战胜指数的能力呢？

　　天弘基金公司童国林：这个问题我觉得是比较专业的一个问题。很多投资者在抱怨，基金好像跑不过指数。去年指数是123％。根据我们的数据确实基金去年的回报是116%，但是基金的平均仓位是在75-80%左右。所以我们在判断一个基金是否战胜了指数要综合的考虑，你要考虑它的股票仓位是多少？我们讲的是客户仓位之后是不是战胜了指数。假如我是100%的仓位又是多少？所以根据我们的计算结果，去年扣除仓位调整后的收益率应该是10%左右，所以说去年基金平均股票型回报是134％左右，从这一点来说，基金还是战胜了指数。

　　和讯网：前阵子“上电转债事件”敲响基金管理的警钟，基金风险准备金扛下了2200万的损失，您怎么看待这件事？

　　天弘基金公司童国林：首先我请投资者放心，基金公司都有准备金，要是以前的话，大家都会受损失，但是现在大家可以放心买基金，基金公司都有风险准备金的。第二，这件事情基金公司也是高度的重视。昨天，我们公司全体部门学习了证监会对这个事件下发的文件。所以我们要说，这种事情在我们基金公司不会发生，在其他公司发生了，大家都有风险准备的，当然我们公司不会发生这种事情。第三，这件事情的发生对基金整个行业提高风险控制能力是有帮助的。我想以后还会面临各种各样的挑战，当然我相信无论是我们基金公司还是整个基金行业都有能力来面对各种各样的挑战。

　　和讯网：近期又传各种对市场泡沫和风险的警示？您觉得市场泡沫大吗？

　　天弘基金公司童国林：第一个什么是泡沫，泡沫成立一定有两个不可缺少的条件。一资产收益率显著的低于可替代品种的收益率。第二，可预见的未来，这种收益率显著偏低的状况无法改变。这构成一个泡沫。

　　中国A股在2001年也是这样。大家记得2001年的情况是股权分置、圈钱、关连交易、损害小股东的利益。大家对上市公司肯定是绝望，所以预见这种状况也是无法改变的。所以2001年可以说是泡沫。历史上这次的泡沫，这两个条件都成立。但是我们再谈现在这个泡沫是否存在？年初我是认为不成立的。年初的市盈率只有20倍，国债是40倍。所以肯定是不成立的。现在呢？现在的市盈率是40倍左右，第一个条件好像满足了。股票收益率低于国债收益率，但是不显著。但是看08年成立吗？09年？中国经济目前发展的状况是比较稳定的，从这两点来看，我认为目前这个泡沫存在的两个条件仍然不充分。

　　虽然现在静态收益率略微低过国债收益率，但是由于中国经济和上市公司盈利的高速成长，带来的未来成长性，能够有效提高市场估值水平，所以目前仍然没有必要谈论泡沫。