“私募教父”赵丹阳清盘离场　　教你构建基金池

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　　新年伊始，私募界冰火两重天，一边是“阳光私募第一人”赵丹阳默然清盘暂别A股市场，用这种堪称极端的方式看空A股市场，而另一边是许多阳光私募喧嚣成立，各种推介会不绝于耳，他们认为存在巨大淘金的机会。私募看法不一，多空分歧巨大。

　　赵丹阳主动清盘

　　“我们永远是宁可错失不要冒进，在每次投资上活下来是永远第一位的。”赵丹阳如是解释自己的生存理念。

　　他也是这样做的。2008年新年伊始，赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳将旗下与深国投、平安信托联合发行的5只私募信托产品清盘。其实，赵丹阳早在3000多点的时候，就一路看空，选择了以打新股作为主要投资方式，随着股市一路攀上5000点、6000点，选择离开看不懂的市场也在意料之中。

　　在2004年初的漫漫熊市中，赵丹阳依然杀回A股市场，率先成立了第一只证券投资类信托计划，抄到了市场的大底。2005年5月25日，A股跌至1060点，市场哀鸿一片，而赵丹阳却基于中国强劲的基本面，宣称A股未来三到五年会达到3000到5000点。但没有料想到，A股却用了不到一年的时间就攀上了赵丹阳预期中的三到五年的高度，此时，赵丹阳选择了以打新股作为主要投资方式，随着股市一路攀上5000点、6000点，赵丹阳理所当然地选择离开看不懂的市场。

　　“回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。”赵丹阳说。

　　事实上，在赵丹阳看空市场的之际，阳光私募依然雨后春笋般在深圳、北京、厦门、重庆等各地信托公司发行，仅深国投一家在去年12月中就有13只阳光私募发行。就在昨日，由原工银瑞信投资总监江晖操刀的深圳市星石投资举行了深国投·星石4期/5期进行了投资者见面会，而不到半年前，这家公司就才推出第一只产品。你方唱罢我登台，在别人热闹之际，赵丹阳选择离开，是否踏空牛市尚需时间检验。

　　被誉为私募道德标杆

　　赵丹阳的离去引起了私募界的轩然大波，虽然对他的市场判断并不认同，但这并不妨碍私募同行对其道德的赞誉。

　　人们将赵丹阳这次主动清盘与巴菲特1969年解散合伙人公司、老虎基金解散相提并论，这些事件的共同就是本质就是不拿投资者的钱去冒险，坚守自己的投资理念。

　　深圳金融顾问协会（实质上是深圳私募人士联络的行业协会）秘书长李春瑜说，“赵丹阳个性非常鲜明，在市场不符合其投资理念时，他认为没有好股票时，清盘是一种对投资者负责的行为，他没有像某些公募、私募那样拿投资者的利益去博个人利益最大化，值得尊敬。”

　　据知情人士透露，其中赵丹阳牵头管理的国内五只信托产品总规模约为15亿，管理费约为1.5%，而绩效费则为超额收益的20%，即使不考虑绩效提成，每年收取的管理费也极为可观。

　　某业内人士认为，赵丹阳必然在我国私募基金发展史上留下浓墨重彩的一笔。一是他把私募信托的方式引入国内，让其他募基金发展避开了法律障碍，蓬勃发展；二是当他的投资理念与市场背离时，能够抛弃了一己私念，毅然解散基金，颇有美国巴菲特和老虎基金创始人之风。

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