（中国银河证券股份有限公司基金研究中心）

　　华夏大盘精选（000011）

　　华夏大盘精选成立于2004年8月，属于股票型基金。该基金采取相对集中的投资策略，除新股申购外，基金股票组合的持股个数一般不超过100只。投资目标在于追求基金资产的长期增值。

　　具体的投资策略上看，华夏大盘精选主要采取“自下而上”的个股精选策略，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。该基金在实际操作中贯彻分散投资的原则，在行业配置和个股选取方面均体现出较低的集中度，其对于风险的控制主要体现在大类资产的调整方面。

　　2007年以来，该基金行业不同行业之间配置的分化程度仍较为突出，同时伴随着市场风险的加大，该基金主要在大类配置和个股布局方面做出调整，2007年三季度，该基金股票仓位从2007年中期的92.57%下降至65.8%，同时其前十大重仓股集中度也下降至27.81%，说明其下半年的操作风格以防范风险为主，谨慎心态较为明显。总体上，基金管理人市场感觉敏锐，自下而上选股的特征突出，同时其分散化的行业配置有利于其规避市场风险。

　　从2007年的情况看，华夏大盘精选对于中小板块的投资是其取得超额收益的主要来源。随着2007年中期市场上涨主力开始向蓝筹股转移，华夏大盘精选转变仓位特征，在7、8月份的行情中取得了较为突出的成绩。不过基于该基金对中小板块较为突出的投资，该基金在面对市场风险的时候无法做到有效的仓位转换，体现出较为脆弱的抗跌性。总体看，华夏大盘对于个股的深度选取以及投资范围的广泛性是其获得超额收益的主要原因。

　　华夏大盘精选成立以来业绩非常突出，属于股票型基金中的明星品种。在市场运行的不同阶段，基金管理人准确把握了潜在的获利机会。2007年，该基金净值增长率为226.24%，在统计的73只基金中居于第1，属于主动投资的股票方向基金中唯一一只当年收益率超200%的品种。