精彩观点：

　　★ 基金持有者持有基金时间比前些年已经长很多，现在是平均300天左右。这对基金公司价值投资理念的支持还是比较明显的。

　　★ 基金业发展发展十年中，1998年发行封闭式基金、2001年发行开放式基金是两个重大节点，对于投资者来说，他们非常乐意接受新鲜事物。

　　★ 由于开放式基金存在申购、赎回的情况，因此，对比“封基”的托管监督来说，托管银行对它投资比例的监控难度加大。

　　★ 基金公司、基金经理认为，投资海外市场更多解决两个问题，第一是分享全球经济的增长，第二是通过全球市场来分散投资风险。从投资者的角度讲，尽管他们知道人民币会持续升值，但是从资产配置的角度讲，愿意分享更多市场的利益，而愿意投资海外。

　　★ 基金业之所以能有这么好的发展势头，是它的制度安排决定的，并不仅仅因为有一批人才在从业。而这个良好的制度安排，就是把所有权人、委托代理人、监督人的权利分散开来，相互制衡。

　　★ 贵金属，房地产，甚至包括风险投资，股权投资，都会是基金未来涉足的领域。上述投资，我个人认为有可能在未来的投资市场里会慢慢成为一个板块。当然发展得比较快的，会是产业基金。

　　★ 公募基金的激励机制与其运作思路有点类似，旨在分散风险。基金经理做得好，业绩上当然会有所体现，但挂钩程度有限。所以基金经理更愿意到私募基金拿到跟他的业绩报酬更相符的反馈，这是基金经理跳槽比较多的原因。

　　★ 未来中国资本市场应该还会有一个非常快速的发展过程，未来的托管市场，虽不见得每年还有两倍、三倍、五倍的增长速度，但依然会是一个非常重要的银行业务领域。

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　　“辉煌十年 基业长青”中国基金业十年庆典 暨2007中国基金业高峰论坛

　　嘉宾介绍：

　　周月秋，现任工商银行资产托管部总经理，中共党员，经济学博士，研究员，享受国务院政府特殊津贴专家。历任中国工商银行资金营运部处长，中国工商银行资金营运部副总经理，中国工商银行基金托管部副总经理(主持工作)，2003年至今任中国工商银行资产托管部总经理。兼任中国证券业协会基金专业委员会委员，中国工商银行博士后工作站指导专家，中央财经大学硕士生导师，中国金融学会会员。

　　基金持有者渐渐接受价值投资理念

　　和讯网：1997年11月，中国发布了证券投资基金管理暂行办法，从此掀开了我国证券基金业规范发展的新篇章，我们所说的基金业十年也是指上述10年概念。今天，和讯网非常荣幸邀请到了工商银行资产托管部总经理周月秋先生，请他为我们回顾基金业过去的十年，也展望未来的十年。

　　周月秋：各位和讯网友大家好，其实在网上跟大家交流工商银行、中国基金业的情况对我来讲还是一个很新鲜的事，非常感谢和讯网。

　　和讯网：中国工商银行是最早从事基金业务的银行，从98年开始，就开始了封闭式基金托管业务。而且之后很多规模很大的基金托管业务都放在了工商银行，所以今天有很多问题请教周先生。

　　基金公司的责任之一，就是引导价值投资，引导长期投资理念。从基民平均持有时间观察，现在仍然只有七、八个月左右，也就是说基民正在短线操作基金。上述悖论，从托管业务方来看，是什么原因？用什么样的方式才能解决呢？

　　周月秋：我觉得真要回答得准确是比较难的事。因为中国的基金市场到现在为止只有十年的时间，而开放式基金的历史只有六年的时间，2001年9月份才开始产生。在这个过程中我们已经历了两轮投资者教育，但是我始终有一个这样的观点，投资者教育是来自市场的教育。

　　基金持有者比前些年的持有时间已经长很多，现在是平均300天左右。这对基金公司投资价值理念的支持还是比较明显的。在某种意义上讲，换仓、换股也会随着市场的热点变化有改变，但是真正向着价值投资迈进还需要时间，这是一个发展阶段。

　　“封基”和“开基”基金业发展的关键时点

　　和讯网：基金业带来了中国市场价值投资的理念，也逐渐主导市场，从过去来看，您觉得中国基金业这十年来有哪几个重要的结点？这几个重要的结点分别给市场带来哪些变化？

　　周月秋：首先，基金的治理结构和其他的金融（经济）行为比较起来有很大的不同。当然有点干什么吆喝什么的味道，我是做托管的。基金是最早引入托管机制的，托管对投资人来讲有一个很好的保护。

　　在这十年的发展过程中，要讲大节点，第一是1998年推出封闭式基金。尽管对当时而言，封闭式基金是新兴事物，但是投资者的认购程度很高，认购超过很多倍。

　　第二个大节点是2001年，开放式基金的推出。因为开放式基金在持有期、购买方式、治理结构等方面都有新的变化，所以是一个重大的改变。

　　当然2001年以后，接下来几年时间，中国资本市场处于一个发展相对慢的时期，但是在这个过程中间，我认为非常值得注意的是2003年到2004年，这两年。

　　2003年、2004年有两个比较大的事件值得注意。一个大的事件是开放外资进入市场，外资参股证券公司和基金公司，包括QFII进来，这都是2003年、2004年发生的。另外是2004年基金市场的创新，应该说有非常多的新产品推出，这两个年份合并起来是一个大节点。

　　如果再讲大节点，就是去年起整个牛市形成的过程，尽管基金本身在这个过程中创新的步伐没有前两年那么快，但是大基金、大公司和基金业绩以及基金对投资者的回报，应该说形成了非常好的对资本市场的良性互动，产生了非常好的效应。