基金人士认为加息周期已经步入尾声，这对于债券市场和债券基金来说，无疑是一大利好

　　国内A股市场近期大幅调整被认为是受海外市场拖累，而未来A股如何走势也被认为需要观察海外市场情况。一些基金相关机构认为，全球股票市场近期可能展开一波反弹，但美股仍面临经济指标压力。在股市受压制情况下，全球债市已现“牛市”特征。

　　全球股市近期或反弹

　　上周，美股呈现开高走低之势，上周五道琼斯工业指数报收12348.2点，累计一周涨幅达1.01%。

　　在上周美国公布的经济数据中，最重要的是1月零售销售额上升0.3%，远优于预期的下降0.3%；这项经济数据的出台缓和了市场对美国经济衰退的担忧。

　　理柏基金研究机构香港研究主管黄泽铭分析指出，全球股票市场近期可能展开一波反弹，技术分析显示市场已经超卖。不过，现在就断言股市2008年可以维持反弹复苏行情还为时过早，因许多经济指针反映出全球经济形势依然非常萎靡不振，部分经济体在近期已经浮现经济基本面恶化的迹象。

　　对于与A股市场联动性最高的H股，上投摩根基金管理有限公司称，从技术上而言，目前恒指已经脱离250天年线，在东亚银行拉开港股市场的业绩序幕后，若后续上市公司能陆续交出令市场满意的成绩单，将有助于港股在目前价位巩固向上。

   美股仍有压力

　　然而，短期向好并不意味全球资本市场摆脱颓势。黄泽铭称，美国ISM非制造业指数1月跌破50，为近五年来首次滑落到扩张与萎缩分界水准的下方。而备受关注的美国非农就业报告也令人郁闷，1月竟然出现负增长，为2003年7月以来首见。欧元区方面，1月服务业采购经理人指数（PMI）降至50.6，为四年来的低点。

　　受助于全球多家主要央行联手自2007年第四季度向金融体系注入流动性，且美联储从2007年9月起接连大幅降息（累计调降225个基点），银行间拆借利率终于呈现下滑之势。然而负面消息依旧不断涌现，仍然有结构性投资载体（SIV）无法偿付借款而面临清算命运，或使金融机构大幅减记资产，以弥补资产支持证券交易上的亏损。这些利空因素都让人怀疑美国次贷危机尚未化解，从而阻碍到金融市场信心的恢复。

　　尽管美国总统布什最近签署了价值1600亿美元的财政激励方案，其中包括退税等税收优惠刺激举措，市场普遍对该计划表示欢迎，但同时却并不指望这个激励方案能令美国经济重焕活力，因为多数美国人很可能用这笔额外现金去偿付债务，而非用于消费支出。因此股市其实已被剥夺了能助其维持涨势的利好因素。