和讯特约

　　宝盈鸿利是最早成立的一批开放式基金之一。然而在长期的投资运作中，宝盈鸿利很少表现出出色的投资能力。无论在早期的熊市，还是06年后的牛市，宝盈鸿利总体上业绩平平，业绩波动较大。和不少绩差基金一样，宝盈鸿利在投资上的积极操作并未带来正面效果，这突出表明积极风格可能是把双刃剑，在特定时期可能有助于业绩提升，但把握不好对于基金业绩的稳定性反而。

　　基金业绩：长期表现平平

　　宝盈鸿利成立于2002年10月，是最早的一批开放式基金。在长期的投资运作中，宝盈鸿利的长期表现不尽人意。在2006年以前，基金业绩长期处于中游偏下水平，基本处于股票型基金的后30%。在2006年基金业绩有比较明显的回升，但是在07年，基金业绩再度滑落，2季度和4季度相对业绩的大幅滑坡使得全年业绩排名在股票型基金中处于末尾（图1）。唯一稍可肯定的是，一年期基金短期净值波动尚处中低水平。反映在德胜基金评级矩阵中，宝盈鸿利只是由于06年相对表现较好，在两年期评级中获得三星级，而一年业绩评级仅为一星，三年业绩评级为两星（表1）。

　　2007年，宝盈鸿利的净值增长率为93.92%。虽然从绝对收益上看并不低，但相比同类型基金则远远落后。全年业绩仅排名113只股票型基金的倒数第四；同时业绩也大幅落后于股票市场指数。

　　从近期收益来看，从07年年底市场转暖开始，宝盈鸿利的业绩有明显回升的趋势。但从宝盈鸿利的收益波动性上看，业绩好转能否持续仍有待观察。

　　

下载文件: 宝盈鸿利-风格积极 业绩稳定性不佳.doc

(德胜基金研究中心)