莫尼塔公司18日发布周报指出，未来6个月今年食品价格上涨的翘尾因素再加上能源和资源价格影响可能会是国内通胀压力比较突出的一个时期，央行货币政策面临相当的压力来引导公众的通胀预期。其判断倾向于前紧后松的可能性大一些，下一次加息可能随时到来。

　　报告指出，本周公布的十一月PPI和CPI继续反弹，部分是受全球经济大环境影响，由于能源价格处于高位；此外食品价格的继续上涨也是推动CPI达到历史新高的主要原因。政策紧缩的节奏有两种可能性，一是上半年紧后半年相对较松，这种考虑主要是针对上半年通胀压力较大，每年初贷款发放和固定资产投资都有比较强的冲动；第二种可能性则是上半年稍松，后半年紧-由于外需增长面临的重大不确定性，政府可能要等待形势看得更清楚一些再紧缩。从目前的情况和政府的姿态来看，倾向于于认为前紧后松的可能性大一些，下一次加息可能随时到来。

　　考虑美联储减息的前景，中美之间短端利差很可能出现反转，这使得央行货币政策的紧缩会有所顾忌，利率水平的调整更多的可能是调整到略高于CPI为止，由于现行利率水平远低于名义GDP增长，可能出现的利率水平调整对实际信贷需求的影响不会很强。因此央行更多的还是需要采取数量调控和行政调控，对信贷进行逐季考核的影响可能还是比较显著的。