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　　个人直接对外证券投资开闸

　　近日，国家外汇管理局批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点，居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资。

　　近年来，随着我国国民经济持续快速平稳发展，境内个人收入水平显著提高，境内个人多样化投资需求日益增长，我国充裕的外汇资金也为境内个人开展对外证券投资提供了条件。此次国家外汇管理局首选在天津滨海新区试点个人直接对外证券投资业务，其主要内容包括：

　　一是居民个人可使用自有外汇资金及人民币购汇直接从事境外证券投资，投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。

　　二是投资通过中国银行天津分行和香港中银国际证券有限公司办理，投资者应在中国银行天津分行开立个人境外证券投资外汇账户，并委托其在香港中银国际证券有限公司开立对应的证券代理账户。

　　三是试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。

　　四是人民币购汇投资的本金和收益可以保留外汇，也可以在开户行结汇。自有外汇投资的本金及收益如需结汇的，应按照《个人外汇管理办法实施细则》的相关规定办理。

　　五是实行投资者风险自担原则，业务办理机构应如实向投资者提示投资风险，同时严格内部风险控制，执行有关法律法规，完善信息披露机制，保障投资者合法权益。

　　缓解流动性过剩 分散政府对外投资风险

　　新世纪基金策略分析师伍燕然认为，政府主要希望通过此举措缓解流动性过剩，以及人民币升值的压力。此外，也是为了分散政府对外投资风险。

　　A股的投资者们对这一政策的更多关注集中于该政策可能对市场的影响。8月20日，A股沪市在经历了历史最大的单日绝对涨幅之后，在下一交易日的早盘仍然红盘报收。新高之后，多空猜想更加激烈。此时，这一政策试点的出台对目前正如火如荼的A股市场将会产生何种影响。

　　伍燕然表示，此项政策对国内股票市场有利有弊。“其不利之处在于此项政策会实质性分流国内市场的资金，尤其国内正处于资金推动的阶段，还有今后与海外市场的相对估值有实际意义了。但是目前我国的顺差没有减少的迹象，流动性泛滥没有得到真正的缓解。所以短期或试点阶段，影响不时很大。”

　　他说，“当然，此项政策对A股也有积极的一面，根据行为金融学的研究，投资者有地域偏好的倾向。因此国内投资者在香港投资，大部分会投资于他们较熟悉的同时在A股上市的H股（还有H股价格显著低于A股价格），如此将减少AH股的价差，能间接支持A股的价格。”

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