问：您觉得现在市场上，债券基金可以获得投资者的认可和追捧吗？

　　答：目前阶段的确是股票型基金发行很火爆的，前两天当天发售的股票型基金有好几百亿，从我们公司掌握的信息，市场目前对相对风险较低的债券基金还是有需求的，正好结合这个市场的需求，也结合我们公司要完善产品线的目标，在这个推动推出债券基金，也是给投资者更多的选择。

　　问：股指期货的推出对债券型基金有什么影响吗？股市的调整在哪些方面会影响到基金？

　　答：我觉得跟股票关联大一些，对我们影响相对小一些，如果有影响的话，是资金供求上有一些影响。我认为不会有大的冲击，如果有影响的话，我认为应该是好的影响。 我刚才提到了，如果有影响的话，股指期货可能吸引一部分增强资金参与，因为整个资本的市场都是相互流通的，如果跑到股票市场和股指期货市场的资金多一些的话，整个资金流会发生变化，我们的收益也会高一些，所以我说如果有影响的话，对我们是正面的影响。股市有一个较大的波动，在波动中你如何回避风险呢，我们B类的投资者他进出是没有成本的，主要的成本是托管费和管理费上，申购和赎回是不要交费用的，我们这里也可以参与新股申购，也不会让你完全错失资本市场的机会。

　　问：您对最近很多基金净值不断上涨，对净值翻翻记录不断刷新有什么看法呢？

　　答：主要是股票基金不断上涨，不断刷新记录。现在市场震荡也大了，投资者获取收益的难度也大了，这也是我们推工银强债基金给您一个多的选择。

　　问：请您与国内外的债券市场做一个比较？是否存在很大差距？

　　答：首先必须要看一下他们的投资市场，比较一下国内外的债券市场了，我们认为国外的债券市场投资工具相当丰富，我们的投资工具还是刚刚起步，相对还是比较单一的，虽然我们工银强债基金有一个特色，就是加入打新股，给者带来稳定的收益，但是由于市场投资工具的限制，现在还无法推出一些跟国外债券投资工具相当的一些投资工具。但是我相信随着我们市场的发展，我们衍生工具的不断推出，相应的产品也会不断的跟进。这个主要是因为我们市场的发展情况，因为我们目前国内的债券市场跟国外比还是差距比较远的，虽然市场发行取得了非常大的突破，但是衍生工具还是比较单一，还没有体现出规模效益。

　　问：3月18号央行把利率上调了，整个加息对债券投资有什么影响呢？

　　答：很直观地看，银行给您提供的利率提高了，您要求的回报也相应提到了，加息会导致债券价格的下跌，从而带来整个债券的持有期收益率也会相应提升。在这种情况下我们认为债券基金还是好事，短期内可能带来价格的损失，但是我们可以采取一些相对谨慎的投资策略，等中长期起来以后，我们会逐步加大我们的投资，这样可以保证我们的债券有比较高的收益。我们认为加息对债券基金投资并不是一个坏的选择，我们根据市场利率的判断决定什么时候买短债，什么时候买中长债。

　　问：您对资本市场流动过剩是怎么看？

　　答：流动性过剩的根源还是国际收支不平衡，顺差不断扩大，FDI对整个流动性产生一定的贡献，还有就是热钱的流入，核心问题是看好人民币的升值，这是市场的热情不断涌入。流动性过剩也是支撑我们中国股市不断走牛的一个因素，毕竟资金多了，肯定资金是要追求收益的，要配到一个权益类的市场，或者配到固定收益类的市场，对债券市场应该也是一个比较好的支撑。具体再详细的话，就是流动性过剩，就是资金进来是追求收益的，追逐人民币升值的这部分资金，他进入中国国内呢。我们认为目前很多研究报告都关注的是一个中美逆差的问题，认为热钱可能更多地在考虑赚中美逆差，他也要追求收益最大化，他最终会跑到我们的股票市场，跑到我们的房地产市场获得更高的收益。

　　问：债券市场受利率的影响很大，您是怎么判断07年的货币政策的？这个判断对强债基金有什么指导意义？

　　答：央行加息了，投资者要求的收益率也会提升，基金的价格也会下调。对07年的货币政策呢，我们判断一季度金融数据刚刚出来，整个宏观经济非常快，而且有过热发展的迹象，整个宏观调控也是紧锣密鼓的，调高了三次准备金还加了一次息。对未来看我们认为加息的压力非常大，存款准备金利率也是跟进货币的政策，所以对债券市场的影响呢，货币政策进一步紧缩的情况下，债券市场可能面临一定调整的压力，这就是我前面回答的关于基金的投资策略。我们最近是比较谨慎的投资策略，我们会更大力度参与一些IPO，债券投资会压断久期，规避利率上调的风险。

　　问：工银瑞信是怎么分析今年的宏观经济走势的？

　　答：今年来我们是比较看好的。我们看一下国务院的一个新闻稿，对总体的判断，没有提到宏观经济过热的迹象，只是说防止过热，我们也认为目前的经济是健康的，我们从以下几个指标看，GDP虽然超过了11%。但是这一轮GDP高速增长并没有出现类似上一轮那样伴随者煤电油运的整个瓶颈产业的影响，产业的影响，物价也没有大幅上涨，还有相应的下降，这是反应能源基础设施的一个平稳。再一个看投资的效率，整个企业的盈利能力是增长40%多，这个是相对以往数据来说是非常大的。

　　尽管经济很热，但是企业盈利能力也是不减。就物价来看，三月份CPI是有点高了，但是整个PPI和人民银行公布的物价指数还有一定的趋势，这反应目前的经济是健康的。在投资和信贷的支撑下，还有一个比较好的因素，就是一季度整个数据显示是消费增长是非常旺盛的，从目前的数据来看，我们经济自我纠正的能力也是在增强了，这种趋势还会延续的。延续的几个理由呢，原来重工业化的阶段也是要固定资产大量的投资做支撑，另外整个投资消费和出口。虽然前段时间也在讨论人民币升值对出口有影响，但是人民币累计升值已经超过5%了，对出口不但没有影响，还有加速的迹象。所以从总体的经济层面来看，我们认为今年的经济今年还会保持比较平稳，比较快的速度发展，虽然有局部过热，但是会通过政策来平抑的。

[上一页]　[1]　[2]　[3]