在上证指数在两个月内下跌两成多后，12月，受到存款准备金率上调、加息，“第二套房”最新认定标准以及外资企业可发行A股等一系列利空消息影响，沪深指数冲高回落，目前，上证指数仍在5000点继续宽幅调整。一边是股市调整后，整个市场的整体市盈率水平已经明显下降，腾出一定上升空间；一边是市场调整风险依然较高。如何在大盘调整中把握投基机会？和讯网特邀请了易方达平稳增长基金、易方达科讯基金基金经理侯清濯先生作客和讯基金沙龙。

　　嘉宾简介：

　　

　　基金沙龙嘉宾：侯清濯先生，易方达平稳增长基金基金经理、易方达科讯基金基金经理。

　　侯清濯先生，易方达平稳增长基金基金经理、易方达科讯基金基金经理。

　　工学硕士，2001年7月加入易方达基金管理有限公司，曾任行业研究员。现任易方达平稳增长基金基金经理、易方达科讯基金基金经理。

　　和讯网：大家好，欢迎网友参加本期基金沙龙。今日荣幸地邀请到易方达平稳增长基金、易方达科讯基金基金经理侯清濯先生，15：00－16：00作客和讯基金沙龙，进行以“投资封转开基金正当时”为主题的交流，与投资者畅谈基金投资。现在沙龙正式开始，欢迎大家踊跃提问。

　　长期看封闭基金与开放式基金都会有丰厚回报

　　和讯网友：请问候先生，现在很多投资者都纷纷赎回开放式基金而去投资封闭式基金，请问您对这种现象怎么看？投资封闭式基金的风险都会有哪些？　

　　易方达基金：您好，感谢您参加此次沙龙活动场所。 从我的经验看,封闭式基金和开放市场基金没有本质的区别，只不过在封闭式基金没有申购赎回机制，短期变现投资资产的时候相对与开放式基金可能会有一定程度的损失，但是从长期看，封闭和开放式基金只要管理得当，都会为投资者带来丰厚的回报。

　　和讯网友：请问侯先生，您本次封转开后建仓速度是否和QDII基金一样快？　

　　易方达基金：感谢您对科讯的关心。 基金科讯转型扩募后，建仓节奏和资产配置计划一直受到投资者的持续关注。我个人觉得，　建仓和资产配置一定要根据市场环境，动态的调整，如果采取僵化的模式进行操作，很难取得满意的效果，也是对投资者不负责任的作法.目前,基金科讯募集尚未完成,还不能完全预测开始建仓的市场环境，因此,暂时还不能给您一个完整的答案，但请大家相信，我们一定会本着对投资者负责的态度进行建仓和持续操作的。

　　买基金应该注意些什么？

　　和讯网友：侯清濯先生您好！请问：您评啥说投资封转开基金正当时？现在股票行情都不好，基金很多都是亏的。　

　　易方达基金：感谢您的关注，短期市场的波动在所难免，而且年内股票式基金的收益还是非常丰厚的。我个人理解，科讯转型确实正在进行中，所以，这个“正当时”应该是非常恰当了。　

　　和讯网友：候先生您好，我是易方达的忠实fans，110002是从1块开始买的，50新发的时候也买了，买了就被套,熬到现在已经收益不菲,先谢谢你们。科讯也有点点，一直不太明白的是，不做套利，等这转开放式，怎么转？是不用任何操作自动就转了吗？同时我还能买110029吗？买到后和以后封转开后给的份额是加在一起的吗？怎么能显示在同一个帐户里？谢谢。　

　　易方达基金：感谢您对易方达的支持和信任。基金科讯转型的已经基本完成，原封闭式基金的持有人的帐户已经从中登公司导入易方达TA结算系统，老的持有人需要带齐身份证和股东账户卡到相关的银行或证券公司做“确权”，——确认自己的开放式基金份额。我们当然欢迎老的持有人继续申购基金科讯。　

　　和讯网友：首次买基金应该注意些什么？　

　　易方达基金：不光买基金，任何投资前都要做好案头工作，尤其是充分了解投资活动潜在的风险。　我接触了很多投资者非常草率的购买基金股票等金融产品，而对其背后的潜在风险一无所知，美国近期的次贷风波就是一个非常典型的反面例子，所以，大家投资前一定要认真考虑面对的风险，而不要光想到投资的收益。

　　和讯网友：买基金是否要长期持有？　

　　易方达基金：从我个人的理解看，还是要长期的。基金从产品设计上看，属于分散投资的产品，因此，个别短期内非常有爆发力的品种对基金整体收益影响有限。另外，基金操作的风格也以价值型居多，长期投资才能分享基金真正的操作收益。　

　　和讯网友：侯清濯先生您好！请问封转开后可以在网上买这个基金吗？　

　　易方达基金：应该可以的，具体操作方法建议你拨打我们公司的客服电话400－88108088。　

　　和讯网友：侯先生，买封闭式基金的时候怎么判断它的买点和卖点呢？　

　　易方达基金：这个问题我很难给你一个详细的答案。我觉得不仅个人投资者，即使是机构投资者也很难把握买卖的时机，这也是为什么要奉行价值投资理念进行长期投资的一个重要理由。过多精力花在择时上，效果不仅说是有限，甚至可能起到反作用。建议您用一年的时间比较一下，一般来说，价值型投资的收益都会比择时的收益要丰厚。　

　　和讯网友：我一直在买股票，您说说买基金和股票有什么不一样。　

　　易方达基金：易方达旗下各基金都注重给投资者带来持续稳定的回报，操作上“偏价值”，因此，在很多偏门的牛股、市场热点题材炒作过程中，易方达旗下各基金参与相对较少。这也是买基金和个人炒股票的一个重要区别。

　　基金科讯封转开后运作空间的变化

　　和讯网友：易方达科讯转型后基金运作空间有什么变化吗？　

　　易方达基金：基金科讯转型后，股票、债券等多种金融资产的配置比例都非常灵活，能够应对不同环境的市场。简单说，遇到上半年这样急涨的行情科讯就可以降低债券比例的配置，甚至不配置固定收益产品，而完全转向股票资产而寻求更高的收益。　

　　和讯网友：作为易方达第一只封转开的基金，科讯基金以后的表现应该不会让基民失望吧？　

　　易方达基金：易方达的每一只基金都将秉承对投资者负责的态度进行投资、管理持有人托付的资产，这点请所有投资者放心。我个人也将不遗余力争取为持有创造满意的回报。

　　和讯网：候先生您好，科讯封转开之后，投资策略是否会发生大的调整？2008年将围绕什么样的主题进行投资？谢谢。　

　　易方达基金：2008年的市场不确定性因素相对过去会更多，市场情况也会更复杂，基金科讯转型后，在2008年将采取更加灵活的投资策略。一般情况下，科讯基金以优势企业策略和成长策略为主，辅以行业周期策略、绝对价值策略、突发事件／收购兼并策略以及新兴技术策略；在特定的市场情况下，后四种策略中一种或多种的资金容量较大、不确定性较小、收益预期较高时，也可成为主策略。同时，针对市场的快速变化，广泛地分析、研究、比较市场中的各种投资机会，选择收益相对较高、风险可控的投资品种进行投资。以提高本基金相对比较基准的超额收益。　

　　买基金的时机

　　和讯网友：请问候先生，购买封闭式基金应该重点把握哪几个指标？对于现阶段来说，您觉得是买封闭式基金的时机吗？谢谢　

　　易方达基金：关于选择基金，网络上有很多评判的标准，我看过其中一些，觉得都还是有些道理的，您可以搜索参考一下。从一个基金操作者的角度看，我觉得投资者在选择基金的时候，要考虑以下几个问题：　1、选一个好公司，好平台。 2、选一个好基金，好的操作者（基金经理）。 3、选一个合适的产品，好的不一定是合适的，这点希望广大投资者一定要理解。

　　和讯网友：请问侯先生个人对08年股市，上半年和下半年有什么看法？　

　　易方达基金：我对中国的宏观经济和股市前景是充满信息的。在国资委领导作出“维持国有股合理价位”的表示以及多只大型基金放开申购之后，短期市场已出现筑底迹象。同时，很多投资机构已明确表示将于市场底部积极寻找机会，开展08年的整体投资布局。可以预期，因此产生的大量买盘很有可能会成为驱动市场在春节前后大举反击的重要因素。　

　　和讯网友：封闭式基金有交易价格，也有净值，请问候先生，能否解释一下两者的不同和之间的联系？另外，很多人都说08年封闭式基金会有大规模的分红，请问这是怎么回事？　

　　易方达基金：封闭式基金由于没有申购赎回机制，持有人想变现自己的投资的时候只能去二级市场抛售，在买卖过程中往往会产生净值和价格之间的折让（价差），这也是为什么开放式基金相对封闭式基金有变现优势的地方。按国家法规规定，封闭式基金实现收益的90％必须分红，从07年封闭式基金的收益和换手率来看，持有人在08年肯定会领到一个大红包的。　

　　和讯网友：候先生您好，我是易方达的忠实fans。年关将至，按目前的状况不知道该如何操作？谢谢！　

　　易方达基金：感谢您对易方达的信任和支持。我最近刚写了篇文章《养基过年》，刚好能回答您的问题，我试试全文贴出，不知道篇幅是否允许，要是不行就麻烦您google一下了。养“基”过年 又一个年底来到眼前。每逢年底，都会有一批投资者为了“持币过年”还是“持股过年”而犹豫不决。 回顾最近几年股市，几乎每年春节前后市场都会迎来一波较为可观的上涨行情，即使熊市也不例外。2002年，受第8次降息等诸多利好因素的刺激，股指从节前的1506点高开至节后的1540点；03、04年春节前后，大盘均表现强劲且行情持续时间较长；2006年，得益于股权分置改革的稳步推进和资本市场制度建设的日趋完善，节前大盘表现抢眼，节后行情稍作整理之后即步入本轮牛市。 今年的市场在经历了前三季度的快速上涨之后迎来了超过1000点的深幅调整，由于前期市场上涨过快，不少板块的股价已明显偏高，本次调整有其必然性。尽管地产、金融类蓝筹股的领跌对投资者信心打击不小，但是多数机构依然对明年的行情保持乐观。人民币升值、企业绩效持续改善的大背景以及08奥运的正面刺激是机构维持牛市判断的基本原因。

　　和讯网：我们今日的基金经理沙龙到此暂告一个段落，非常感谢各位网友的热情参与，同时也感谢易方达平稳增长基金、易方达科讯基金基金经理侯清濯先生。我们会将基金沙龙与投资者的交流持久深入地开展下去，敬请各位网友一如既往地支持我们！谢谢

　　易方达基金：感谢和讯网和各位参与者，希望今后大家能一如既往的信任支持易方达，我们也将尽力为大家创造满意的回报。

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