和讯特约

   一周股票市场点评

　　本周股市跌宕起伏。黑色星期一和星期二两日暴跌让此次调整已经超过5.30，短短几个交易日内最大跌幅已接近20%。暴跌是对一系列利空信息的过度反应，而在美股和全球市场反弹带动下，周三市场又出现报复性的反弹。国际市场的剧烈波动引发国内机构的大规模调仓换股，地产，银行，电力等股票这一段时间连续下挫，大盘蓝筹股表现相对疲软，在5000点的压力位下，二三线股的市场炒作还在继续发酵，这也显示出，目前市场的主流热点依然集中在中小盘个股中。从行业板块来看农业板块不论从持续时间，还是从上涨幅度来看，都可谓当前市场最大的热点。更为重要的是，其中不少个股都有主流机构大举介入的迹象。从成交量上看，周末盘中重拾升势，但两市总成交量有所下降，市场反弹力度明显不足。预计后期市场可能将继续震荡消化各种负面影响，大盘是否走稳尚待进一步的观察。

　　一周基金市场点评

　　总体来看，本周基金净值跌幅明显小于大盘，部分基金表现出良好的抗跌性。德胜基金净值指数平均跌幅2.71%，其中德胜开放式基金净值指数本周跌幅4.09%，德胜偏股型开放式基金净值指数本周跌幅4.41%，小于上证指数7.66%的跌幅和沪深300指数5.67%的跌幅。减持大盘股，增持中小盘股，以及对仓位的及时控制是不少基金净值抗跌的主要原因。

　　我们在《2008年基金投资指南》中判断，08年股市的震荡频度加大，震荡幅度预期放大。近一周市场的跌幅超出了多数投资者的预期，实际上已经表明08年的行情将更加具有不确定性。但是，总体而言在经历震荡后投资收益预期仍然为正。

　　一周基金收益能力点评

　　本周基金收益能力排名较前期变动较大。基金收益能力普遍下降，近九成基金出现不同程度的下跌，一方面，受基础市场走势低弥的影响，重仓蓝筹股的基金收益普遍下行。另一方面，受市场热点论动的影响，二三线蓝筹股进一步扩展上涨空间，资产配置中投资成长股稍多的基金则表现较好，体现出较强的抗跌性，如华夏成长、荷银成长、长盛成长等。

　　本周收益排名靠后的基金半数以上是指数型基金，如50ETF、万家180等，这也表明指数型基金受市场影响较大，预期市场震荡走势下建议该类基金应作为灵活配置的备选品种，不应重仓持有。

　　一周基金公司收益能力点评

　　本周基金公司收益能力排名出现一定变化。基础市场震荡加剧情况下，一些投资运做能力强的基金公司表现出很好的市场驾御能力。上投摩根本周表现抢眼，旗下各类型基金收益均名列榜首，有效提升了公司的整体收益能力。而嘉实、海富通两公司收益能力已连续多周没有改进，这一现象值得关注。

　　另东吴，华宝兴业，信诚等基金公司受益于旗下偏股型基金的良好抗跌性，本周收益排名有所上升。

　　

下载文件: 基金一周业绩分析及市场点评(1.18-1.25).doc

(德胜基金研究中心)